تأثير MiCA على USDT والمشهد العام للعملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي

دخلت لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) التابعة للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ الكامل يوم الاثنين، مما يمثل تحولًا كبيرًا في نهج المنطقة تجاه الإشراف على العملات المشفرة. ومع ذلك، لم تحصل USDT التابعة لـ Tether، وهي أكبر عملة مستقرة في العالم، على شهادة الامتثال لـ MiCA بعد. وقد التزم المنظمون الأوروبيون الصمت بشأن ما إذا كانت العملة المستقرة تفي بالمعايير التنظيمية الجديدة، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن مستقبل USDT داخل السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي.

وفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية العالمية لـ USDT خلال الأيام العشرة الماضية، حيث تراجعت من أكثر من 141 مليار دولار في 19 ديسمبر إلى ما يزيد قليلاً عن 138 مليار دولار في وقت النشر.

التأثير المحتمل لـ MiCA على Tether

تضع MiCA متطلبات تنظيمية صارمة لمصدري العملات المستقرة داخل الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك احتياطات السيولة. وأشارت رئيسة النمو في WeFi، أغني لينج، إلى أن تلبية هذه المتطلبات قد يكون تحديًا اقتصاديًا لمصدري العملات المستقرة الكبيرة مثل Tether.

"يتطلب القانون الأوروبي الجديد الآن أن يحتفظ مصدرو العملات المستقرة الصغيرة بنسبة 30% من احتياطياتهم في بنك تجاري منخفض المخاطر داخل الاتحاد الأوروبي، بينما يجب على اللاعبين الكبار مثل Tether الاحتفاظ بنسبة 60% أو أكثر في البنوك"، قالت لينج لـ The Block. "بالنظر إلى رأس المال الكبير لـ Tether واعتمادها العالمي، فإن تلبية هذا الطلب ليس مجديًا اقتصاديًا دون تعطيل النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة."

ومع ذلك، تجادل لينج بأن رأس المال السوقي الكبير لـ Tether واعتمادها العالمي يجعل من غير المرجح أن تواجه عواقب مالية فورية من احتمال الخروج من الاتحاد الأوروبي.

"تظل عمليات Tether محمية إلى حد كبير من الاضطرابات الإقليمية المحتملة"، قالت لينج. "كما أن الشركة لديها هامش ربح مرتفع وهي في طريقها لإنهاء العام بأرباح تبلغ 10 مليارات دولار."

وأضافت لينج أنه بفضل هذا الاحتياطي النقدي الكبير، واصلت Tether تنويع منتجاتها واستثماراتها، مما يقلل من المخاطر المرتبطة بعرض عملتها المستقرة.

أبرزت لينج أن Tether استغلت احتياطياتها النقدية الكبيرة لتنويع منتجاتها واستثماراتها، مما يخفف من المخاطر المرتبطة بعروض عملتها المستقرة. وأشارت رئيسة النمو في WeFi إلى أن معظم دول الاتحاد الأوروبي توفر فترات انتقالية تتراوح بين 6 إلى 18 شهرًا للامتثال أو الخروج، مما قد يساعد في تخفيف تأثير أي إزالة مفاجئة.

مع استمرار حالة عدم اليقين التنظيمية، اتخذت بعض البورصات الأوروبية تدابير احترازية. قامت Coinbase Europe بشطب USDT وخمس عملات مستقرة أخرى في وقت سابق من هذا الشهر، مشيرة إلى المخاطر التنظيمية المحتملة. تم اتخاذ هذه الخطوة للامتثال لمتطلبات MiCA وتؤكد على الضغط المتزايد على البورصات للامتثال للإطار التنظيمي الجديد.

في المقابل، واصلت البورصات الكبرى مثل Binance وCrypto.com دعم USDT في أوروبا وتنتظر مزيدًا من الوضوح من المنظمين. وقد أعربت كلتا الشركتين عن نيتهما مراقبة تنفيذ MiCA عن كثب قبل إجراء أي تغييرات كبيرة على عروض عملاتها المستقرة.

التأثير طويل الأمد لـ MiCA على مشهد العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي

من المتوقع أن تحول التنفيذ الكامل لـ MiCA مشهد العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، مع عواقب بعيدة المدى للشركات من جميع الأحجام. وأبرز رئيس الإيرادات في Paybis، أولديس تيرودكالنس، تأثير MiCA على سوق العملات المشفرة الداخلي للكتلة، مشيرًا إلى أنه قد يدفع كل من الشركات الصغيرة والكبيرة للخروج من الاتحاد الأوروبي بسبب تكاليف الامتثال الكبيرة ومتطلبات الاستثمار.

"ستدفع اللوائح الجديدة بالتأكيد الشركات الصغيرة، وحتى بعض الشركات الكبيرة، للخروج من الاتحاد الأوروبي، حيث تتطلب ليس فقط الامتثال ولكن أيضًا زيادة كبيرة في الاستثمارات التي يجب أن تقوم بها الشركات لتلبية هذه المتطلبات"، قال تيرودكالنس لـ The Block. "The prime benefactors could be the near-EU jurisdictions, like the UK and Switzerland, depending on how the regulatory regimes develop there."

أبرز تيرودكالنس فوائد MiCA، بما في ذلك تعزيز حماية المستثمرين وتقليل مخاطر الاحتيال وغسل الأموال والتلاعب في السوق. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى العيوب، مشيرًا إلى زيادة تكاليف إنشاء وتشغيل الأعمال التجارية في مجال العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى اندماج السوق وتقليل المنافسة.

على الرغم من هذه التحديات، أكد تيرودكالنس أن الوصول إلى السوق المشتركة للاتحاد الأوروبي يظل ميزة كبيرة. ونتيجة لذلك، أشار إلى أن الهجرة داخل الاتحاد الأوروبي إلى الولايات القضائية الأكثر تقدمًا وكفاءة من حيث التكلفة متوقعة وقائمة بالفعل.

التغييرات الضريبية قد تزيد من الضغط التنظيمي

بالإضافة إلى تنظيم MiCA للاتحاد الأوروبي، تقوم الدول الأعضاء الفردية بتنفيذ تدابير إضافية لتنظيم العملات المشفرة. إيطاليا، على سبيل المثال، كشفت عن خطط لزيادة ضريبة الأرباح الرأسمالية على الأصول المشفرة من 26% إلى 42%، مما يجعلها أكثر توافقًا مع ضرائب الدخل الاستثماري الأخرى. يبرز هذا التغيير تحولًا أوسع نحو الاعتراف بالعملات المشفرة كأدوات مالية رئيسية تخضع للوائح الضرائب القياسية.

يعد معدل الضريبة الأعلى جزءًا من استراتيجية إيطاليا المالية الأوسع لتمويل التزامات الحكومة وتقليل العجز الوطني، مما يشير إلى تحول نحو استخدام ضرائب الأصول الناشئة مثل العملات المشفرة كمصدر رئيسي للإيرادات العامة.

علق مؤسس Paybis المشارك كونستانتين فاسيليينكو على المشهد الضريبي المتطور. "لم تعد العملات المشفرة مجرد ملعب لعشاق التكنولوجيا"، قال فاسيليينكو لـ The Block. "لقد أصبحت أداة مالية رئيسية تولد الثروة للكثيرين، ونتيجة لذلك، يتم الآن التعامل معها كدخل خاضع للضريبة."